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三季度纺织热点指南 粘胶短纤迎利润修复行情女装折扣

发布时间:2019-08-16 19:37:57 阅读: 来源:淋浴房厂家

受环保政策制约等因素影响,粘胶短纤价格大幅攀升,整体步入盈利区间,行业三季度将迎来利润修复行情。

三季度行业或整体扭亏

粘胶短纤售价三季度来已累计上涨6%,中纤价格指数7月27日报13200元每吨,而大智慧通讯社调研部分主流品牌商显示,1.5D产品报价已达13400-13500元每吨区间。

如按13200元每吨测算,三季度来,粘胶短纤价格累计上涨740元每吨。自此,粘胶短纤售价整体“脱离”二季度来的12000-12500元每吨行业盈亏线区间。在三季度整体实现盈利反转。

龙头制造商业层面,由于企业单位制造成本大幅低于行业平均水平,粘胶短纤售价的攀升,有望增厚相关公司利润表现。

根据早前券商测算,粘胶短纤均价上涨1000元/吨,可增厚三友化工(600409.SH)、澳洋科技(002172.SZ)(医疗业务未并表)每股收益分别为0.16元、0.28元。

环保制约压力未来或持续加大

目前,粘胶短纤处于行业7、8月传统销售淡季。两方面因素造成目前粘胶短纤价格短期攀升态势。一方面、淡季期间,行业迎来设备检修季,供应量缩减。根据一些机构预测,目前检修季阶段,行业检修停产产能可能在20万吨左右。另一方面,受环保政策制约,部分粘胶短纤产能处于被迫“关停”状态,主要是新疆粘胶短纤产能,该地区产能总体占国内总产能20%左右,目前,相当一部分产能处于停产状态。全国其他一些区域粘胶短纤产能,如莆田赛得利10万吨产能也因环保因素处于停产状态。

粘胶短纤行业受环保因素影响大范围停产导致粘胶短纤供给缩窄,行业库存维持天数大幅下降,进而价格攀升。

目前,粘胶短纤行业库存维持周期已从2015年初的20多天大幅下降。行业龙头三友化工人士称,目前,公司库存维持天数在10天左右。过低库存水平显示,粘胶短纤价格短期内拉涨势头强劲。

乐观的市场人士预计,到下半年行业旺季市场,粘胶短纤价格有望涨至15000元每吨。该预计主要基于目前行业供需状况表现。即环保重压之下,企业停产压力较大,到下半年行业旺季市场,如停产企业仍未复工,粘胶短纤价格可能暴涨。

目前看,新疆粘胶短纤产能何时复工存较大不确定性。由于新疆处于缺水生态环境薄弱地区,且民族构成较为复杂,相当一部分人士认为新疆粘胶短纤产能短期内复工不太乐观。

总体而言,粘胶短纤未来环保压力将会持续加大,有利于行业整合、集中度提升,以及售价上扬。

知情人士透露,环保部正就粘胶纤维行业废气排放回收标准征求意见,未来有可能出台相关标准。

新标准将可能从几方面提升环保门槛,比如大幅降低废气排放的相关指标值,及对废气制定硬性回收指标。

该人士称,根据现有废气排放标准,相当一部分粘胶纤维企业的做法就是“搞个大烟筒”,开始是80米高,随产能增加逐渐增至100米,及120米。通过把废气排到高空,废气在高空自然扩散后,整合算到地面浓度,使之达到标准。而新标准如出台,对二硫化碳如推行更严格的排放限额,“现有大部分粘胶厂可能一点办法都没有”。因为,过去工程设计都已“固定”,工程设计的调改空间较小,调改成本,及难度较大。而如对二硫化碳等废气排放制定硬性回收指标,那么相应的企业环保投入成本将大幅攀升,将会加速行业整合。

仍存棉价制约

粘胶短纤业目前市场机会主要基于环保政策收紧下的市场整合利好。行业基本面实际并无本质性改观,并可能对粘胶短纤价格构成一定制约。

目前,粘胶短纤业总体产能在350万吨左右,而最近几年行业需求端表现乏力,年自然增长率未超过双位数。实际上,产能过剩在过去几年导致粘胶短纤售价低迷,进而造成行业间大部分企业处于亏损状态。

因此,如无环保政策对供应端的制约,基于纺织市场相对低迷态势,以及棉花价格低位表现,粘胶短纤售价上升空间将可能大幅受限。

目前,国内棉花(标准级)价格在13200元每吨左右,与粘胶短纤价格基本持平。作为棉花的替代性产品,粘胶短纤过去长期维持着与棉花价格2000-5000元每吨左右差价,以保持产品竞争力。随着粘胶短纤售价超过棉价,市场可能逐步转向使用棉花。

不过,从短期市场表现看,由于粘胶短纤售价三季度以来的提升,及短期拉涨因素未“退出”,粘胶短纤主流制造企业三季度利润修复仍为大概率事件。

三友化工目前拥有粘胶短纤产能50万吨,且公司产能绝大部分位于唐山总部,未受新疆等地环保政策影响。公司为粘胶短纤价格提升的直接受益者。

澳洋科技拥有粘胶短纤产能30万吨,三季度粘胶短纤价格上升将可能使公司粘胶短纤业务扭亏时间提前。早前,市场预计公司粘胶短纤业务可能在2016年实现扭亏。不过,由于公司在新疆拥有一定规模粘胶短纤产能,公司受相关方面政策变动影响较大。

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